વર્લ્ડ ગોલ્ડ કાઉન્સિલએ ભારતીય સોનાના બજાર પર ઊંડાણપૂર્વકના વિશ્લેષણની શ્રેણીના ભાગ રૂપે ‘ભારતમાં બુલિયન ટ્રેડ’ શીર્ષક હેઠળનો અહેવાલ રજૂ કર્યો હતો. અહેવાલ દર્શાવે છે કે કેવી રીતે ખૂબ જ ઓછા ખાણકામ અને રિસાયક્લિંગના સાધારણ સ્તર સાથે, ભારત તેની સ્થાનિક માંગને પહોંચી વળવા બુલિયનની આયાત પર ભારે નિર્ભર છે. 2012માં પ્રથમ ડ્યુટીમાં વધારો કરવામાં આવ્યો ત્યારથી સત્તાવાર આયાત સરેરાશ 760 ટન સાથે, ઊંચી આયાત જકાત હોવા છતાં ભારતીય સત્તાવાર આયાત સતત વધી રહી છે.ઉચ્ચ આયાત જકાતને કારણે પૂર્વ/ઉત્તર-પૂર્વ અને દક્ષિણ રાજ્યો સોનાની દાણચોરી માટેના મુખ્ય માધ્યમો તરીકે કામ કરતાં બિનસત્તાવાર આયાતમાં વધારો થયો છે. સોનાની દાણચોરી પણ હવાઈ અને જમીની માર્ગોની તરફેણમાં સમુદ્રમાંથી દૂર થઈ ગઈ છે. છેલ્લા દાયકામાં તેના પર લાગુ પડતી ઓછી ડ્યુટીને કારણે ડોરે શિપમેન્ટમાં વધારો જોવા મળ્યો હતો. બીજા સૌથી મોટા વૈશ્વિક બજાર તરીકે, ભારતીય સોનાની માંગ બુલિયન અને ડોરેની આયાત પર ખૂબ નિર્ભર છે. સંગઠિત રિફાઇનિંગ ક્ષમતા અને LBMA માન્યતા પ્રાપ્ત રિફાઇનરીમાં નોંધપાત્ર વધારા સાથે છેલ્લા 3 દાયકામાં બુલિયન ઉદ્યોગનો વિકાસ થયો છે. જોકે, ડોરે સોર્સિંગ અને સંગઠિત ટ્રેડિંગ પર પડકારો રહે છે જે વૈશ્વિક વેપાર અને ભાવ સેટિંગમાં બેન્કો અને બુલિયન વેપાર માટે વધુ સક્રિય ભૂમિકા માટે અવરોધો તરીકે કામ કરે છે. બુલિયન પરના ઊંચા કર એ ગ્રે માર્કેટ માટે મજબૂત પ્રોત્સાહન છે જે સોનાને પ્રવાહી અને મુખ્ય પ્રવાહમાં બનાવવા માટેના તમામ સુધારાઓને સતત નબળી પાડે છે. આંતરરાષ્ટ્રીય ગોલ્ડ સ્પોટ એક્સચેન્જ (IIBX) દ્વારા વૈશ્વિક સ્તરે માન્ય ધોરણો અને ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર દ્વારા આધારીત સ્થાનિક બુલિયન ઈકો-સિસ્ટમ સાથે વૈશ્વિક બુલિયન ટ્રેડિંગ હબ તરીકે ઉભરી આવવાની નોંધપાત્ર તકો છે.
અહેવાલની મુખ્ય હાઇલાઇટ્સ :
- ભારતીય સત્તાવાર આયાત
2016-2020ના પાંચ વર્ષના સમયગાળામાં, ભારતના સોનાના પુરવઠામાં આયાતનો હિસ્સો 86% હતો, જ્યારે રિસાયક્લિંગનો હિસ્સો 13% હતો અને ખાણકામનો હિસ્સો માત્ર 1% હતો.
2012માં પ્રથમ ડ્યુટીમાં વધારો કરવામાં આવ્યો ત્યારથી, ભારતે આશરે 6,581 ટન સોનાની આયાત કરી છે, જે વાર્ષિક સરેરાશ 730 ટન છે.
સોનાની વધુ આયાતથી દેશના વેપાર સંતુલન પર નકારાત્મક અસર પડી શકે છે અને કેટલીક વખત સરકારને સોનાની આયાતને અંકુશમાં લેવા માટેના પગલાં અમલમાં મૂકવા તરફ દોરી જાય છે. - ગોલ્ડ ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ
2020 માં, ફ્યુચર્સ અને સ્પોટ એક્સચેન્જો પર સરેરાશ દૈનિક ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ $69.3 બિલિયન હતું, જેમાં ગોલ્ડ ETF એ $3.3 બિલિયનનું સરેરાશ ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ જનરેટ કર્યું હતું.
આમાં ભારતનું યોગદાન અનુક્રમે માત્ર $1.2 બિલિયન અને $3.4 મિલિયન હતું. - ગોલ્ડ ડોરે આયાત કરે છે
ભારતના ગોલ્ડ માર્કેટમાં જે એક મહત્વપૂર્ણ પરિવર્તન આવ્યું છે તે છે ગોલ્ડ ડોરેની આયાતમાં વૃદ્ધિ. ડોરેની આયાતમાં વધારો સોનાના રિફાઇનિંગ પ્રત્યે સરકારના અનુકૂળ વલણને દર્શાવે છે.
છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં, સોનાની આયાત કુલ સત્તાવાર સોનાની આયાતના 30% જેટલી છે.
ડ્યુટી લાભો પણ ભારતમાં રિફાઇનિંગ ક્ષમતામાં મોટા પાયે વિસ્તરણ તરફ દોરી ગયા, રિફાઇનરીની સંખ્યા 2012માં ત્રણથી વધીને 2020માં 32 થઈ ગઈ.
હાલમાં, 1,200-1,400 ટનની સંયુક્ત રિફાઇનિંગ ક્ષમતા સાથે કેટલીક 25-26 રિફાઇનરીઓ સક્રિય છે.
તેમાંથી, 23 રિફાઇનરીઓએ 2020 માં ડોરેની આયાત કરી હતી અને ટોચની પાંચ રિફાઇનરીઓ ભારતની ડોરેની આયાતમાં 70% થી વધુ હિસ્સો ધરાવે છે. ગોલ્ડ ડોરે પર ઓછી ડ્યુટી સાથે, સોનાની આયાતનો હિસ્સો 2014 માં 11% થી વધીને 2020 માં 29% થયો છે. - સત્તાવાર આયાત વલણો
2020 માં, ભારતે 30 થી વધુ દેશોમાંથી 377 ટન સોનાના બાર અને ડોરેની આયાત કરી હતી – 55% આયાત માત્ર બે દેશોમાંથી સ્વિટ્ઝર્લૅન્ડ 44% અને યુએઈ 11% આવી હતી.
જેમ જેમ ડોરેની આયાતમાં વધારો થયો છે તેમ, રિફાઇનરીઓ 2020 માં ભારતની સત્તાવાર આયાતમાં 29% હિસ્સો હાંસલ કરીને વધુ અગ્રણી આયાતકારો બની છે. નોવા સ્કોટીયા જેવી બુલિયન બેંકો તેમના કિંમતી ધાતુઓના વ્યવસાયમાંથી બહાર નીકળી રહી છે અને ઘણા મોટા બુલિયન ડીલરો (અગાઉ બેંકોના ગ્રાહકો) તેમની પોતાની રિફાઈનરી સ્થાપી રહ્યા છે, 2017માં બેંકોનો સત્તાવાર આયાતનો હિસ્સો 40% થી ઘટીને 2020 માં 19% થઈ ગયો છે. આયાતી સોનાનો લગભગ બે તૃતીયાંશ હિસ્સો 995 કાસ્ટ કિલોબાર અથવા 100 ગ્રામ બારના રૂપમાં છે. બાકીના એક તૃતીયાંશ આયાતમાં 999 શુદ્ધતા બારનો હિસ્સો છે.
છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં, નાના ડીલરો અથવા ઉત્પાદકો તરફથી માંગમાં વધારો થવા સાથે, 100 ગ્રામ બાર લોકપ્રિયતામાં વધારો થયો છે. - મુખ્ય આયાત સ્થાનો
ભારતમાં સત્તાવાર રીતે મોકલવામાં આવતું સોનું 11 શહેરોમાં હવાઈ માર્ગે આવે છે. આ શહેરો ઉપરાંત, આંધ્ર પ્રદેશ રાજ્યના સત્યવેદુ શહેરમાં સ્થિત શ્રી સિટી FTWZ માં પણ સોનાની આયાત કરવામાં આવે છે.
2020 માં, 84% આયાત ઉત્તર અને દક્ષિણ ભારતમાં સ્થિત એરપોર્ટ દ્વારા કરવામાં આવી હતી, જ્યારે બાકીની 16% પશ્ચિમ અને પૂર્વ ભારતમાં સ્થિત એરપોર્ટ દ્વારા આવી હતી. - ભારતમાં બુલિયન બેંકિંગ
બુલિયન બેન્કિંગ એ ભારતના ગોલ્ડ માર્કેટ લેન્ડસ્કેપમાં પરિવર્તન માટે ઉત્પ્રેરક છે. ભારતનું ગોલ્ડ માર્કેટ બહુવિધ પડકારોનો સામનો કરે છે, જેમ કે ગુણવત્તાની ખાતરીનો અભાવ, બજારની અસંગઠિત સ્થિતિ અને આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં વિશ્વાસનો અભાવ. બુલિયન બેંકિંગ એ આ પડકારોનો સામનો કરવા અને અગ્રણી વૈશ્વિક અને પ્રાદેશિક બજારોમાં ભારતની સ્થિતિ સ્થાપિત કરવામાં મદદ કરવા માટેના મુખ્ય સ્તંભોમાંનું એક છે.2022 માં સોનાના ભાવ માટે ભરતી ચાલુ થશે કારણ કે ફેડ રેટમાં વધારા છતાં વાસ્તવિક ઉપજ ઓછી રહેશે. ઘણા સોનાના રોકાણકારો 2021ને તેમના રીઅરવ્યુ મિરર્સમાં મૂકવા માટે ખુશ થશે કારણ કે કિંમતી ધાતુ વર્ષનાં મોટા ભાગનાં લાલ હોટ કોમોડિટી માર્કેટ કરતાં પાછળ રહી ગઈ છે.ઐતિહાસિક રીતે નકારાત્મક વાસ્તવિક વ્યાજ દરોના સકારાત્મક ભાવ વાતાવરણ હોવા છતાં, સોનાનું બજાર નિસ્તેજ માંગથી પીડાય છે કારણ કે રોકાણકારોએ નવેમ્બરમાં તેની માસિક બોન્ડ ખરીદીમાં ઘટાડા સાથે શરૂ થયેલા ફેડરલ રિઝર્વના વ્યાજ દરોને કડક બનાવવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું હતું.
એવી અપેક્ષાઓ વધી રહી છે કે ફેડરલ રિઝર્વ તેની ટેપરિંગ પ્રક્રિયાને ઝડપી બનાવશે અને આવતા વર્ષના બીજા ભાગ પહેલા વ્યાજદરમાં વધારો કરશે. હાલમાં, બજારો જૂનમાં દરમાં વધારો કરીને ભાવ નિર્ધારિત કરી રહ્યાં છે અને આવતા વર્ષે ચાર દરમાં વધારાની સંભાવનાઓ જોઈ રહ્યા છે. જ્યારે 2021ના મોટાભાગના સમય દરમિયાન આ સેન્ટિમેન્ટનું વજન સોના પર રહ્યું છે, ત્યારે કેટલાક વિશ્લેષકોએ કહ્યું છે કે નવા વર્ષમાં ભરતી શરૂ થઈ શકે છે કારણ કે યુએસ મોનેટરી પોલિસી ખૂબ આક્રમક છે. ઇન્વેસ્કોના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર ક્રિસ્ટીના હૂપરે જણાવ્યું હતું કે તેણી અપેક્ષા રાખે છે કે એકવાર ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજ દરોમાં વધારો કરવાનું શરૂ કરશે, તે દરો કેટલા ઊંચા જઈ શકે છે તેના પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે.SocGen Q2 માં સોનાના ભાવ $1,900 પર જુએ છે, 2022 ના બીજા ભાગ સુધી કોઈ દરમાં વધારો થયો નથી10-વર્ષની ઉપજ કદાચ આવતા વર્ષે વધશે, પરંતુ અમે નાટકીય વધારો જોતા નથી,” તેણીએ કહ્યું. “ટર્મિનલ રેટ હજુ પણ ખૂબ ઓછો હશે. હૂપરે જણાવ્યું હતું કે તે આગામી વર્ષે સોનાનું બજાર પ્રમાણમાં સપાટ રહેવાની અપેક્ષા રાખે છે, કિંમતો 1,800 પ્રતિ ઔંસની આસપાસ રહેવાની સાથે. તેણીએ જણાવ્યું હતું કે વધતી જતી ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાનો સામનો કરી રહેલા વિશ્વમાં સોનું આકર્ષક ફુગાવાના બચાવ અને સલામત-હેવન એસેટ છે. જો કે, તેણીએ ઉમેર્યું હતું કે યુ.એસ.ની આર્થિક વૃદ્ધિ જોખમી અસ્કયામતોને સમર્થન આપે છે, પછી ભલે તે આવતા વર્ષે ગતિ ધીમી પડે. સેક્સો બેંકના કોમોડિટી વ્યૂહરચના વડા ઓલે હેન્સને જણાવ્યું હતું કે તેઓ 2022માં સોના અંગે થોડા વધુ આશાવાદી છે. એવી અનિશ્ચિતતા પૂરતી છે કે સોનાને 2022 માં કોઈક સમયે નવી ટોચ મળશે. જોકે આ વર્ષે સોનાની કામગીરીમાં ઘણા રોકાણકારો નિરાશ થયા છે, હેન્સને જણાવ્યું હતું કે બજાર પ્રમાણમાં સારી રીતે જાળવી રાખ્યું છે. સોનાના ભાવ હાલમાં પ્રતિ ઔંસ $1,800 ની નીચે સપોર્ટનું પરીક્ષણ કરી રહ્યા છે અને આ વર્ષે બજાર 6% નીચે છે. જો કે, હેન્સને ઉમેર્યું હતું કે વર્તમાન ભાવની ક્રિયા 2020 માં જોવા મળેલા લગભગ 25% લાભોમાંથી થોડી એકત્રીકરણ હોવાનું જણાય છે. તેમણે ઉમેર્યું હતું કે સોનાને આગળ ધપાવવાનું સૌથી મહત્ત્વનું પરિબળ વધતી જતી ફુગાવાનો ભય છે. તેમણે જણાવ્યું હતું કે જ્યારે ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજ દરમાં વધારો બોન્ડની ઉપજને વધારે દબાણ કરશે, વાસ્તવિક વ્યાજ દર નકારાત્મક રહેશે. મોટા ભાગના અર્થશાસ્ત્રીઓ અપેક્ષા રાખે છે કે ફેડરલ રિઝર્વ આવતા વર્ષે કેટલી વાર વ્યાજ દરો વધારશે, તેઓ ફુગાવાના વળાંકની સામે આવવાની શક્યતા નથી. જો ફેડ વળાંકની સામે જવાનો પ્રયાસ કરશે, તો તે નવી મંદી બનાવશે,” ઓલેએ કહ્યું. “આવતા વર્ષે, અમે તીવ્ર ઊંધી ઉપજ વળાંક જોઈ શકીએ છીએ જ્યાં ટૂંકા ગાળાના દર લાંબા વલણ કરતાં વધુ ઝડપથી વધે છે અને તેનો અર્થ એ છે કે વાસ્તવિક દરો નીચા રહેશે અને તે સોના માટે સારું વાતાવરણ છે.વ્યાજ દરો અને વાસ્તવિક બોન્ડની ઉપજ આગામી વર્ષે કિંમતી ધાતુઓના ભાવને આગળ વધારતા નિર્ણાયક પરિબળો હશે; બજાર વિશ્લેષકો માત્ર તેઓ જ જોઈ રહ્યા નથી. વેલ્સ ફાર્ગો માટે રિયલ એસેટ સ્ટ્રેટેજીનાં વડા જ્હોન લાફોર્જે જણાવ્યું હતું કે તેઓ સમગ્ર કોમોડિટી સેક્ટરને લાંબા ગાળાના બુલ માર્કેટની મધ્યમાં જુએ છે. તેમણે ઉમેર્યું હતું કે પુરવઠા અને માંગમાં નોંધપાત્ર અસંતુલનને કારણે મોટા ભાગના ભાવમાં વધારો થયો છે.માઇનિંગ સેક્ટરમાં ઓછા રોકાણને કારણે પુરવઠાની અછત ઊભી થઈ છે, જેમ માંગ વધી રહી છે.કોમોડિટી રેલી સપ્લાય વૃદ્ધિના અભાવને કારણે નીચે આવે છે અને તેને ઠીક કરવું સરળ નથી,” તેમણે બેંકના 2022 આઉટલૂક પ્રેઝન્ટેશન દરમિયાન જણાવ્યું હતું. “આવતા વર્ષે વ્યાજ દરો ક્યાં હશે તે ધ્યાનમાં લીધા વિના, વધતી જતી સપ્લાય ડેફિસિટ કોમોડિટીના ભાવમાં વધારો કરશે. તેઓ આવતા વર્ષે સોનામાં તેજી ધરાવે છે કારણ કે કિંમતી ધાતુ બાકીના કોમોડિટી કોમ્પ્લેક્સ સુધી પહોંચે છે. 2022 માં સોનાના ભાવ 2,000 પ્રતિ ઔંસ પર પાછા ધકેલાઈ રહ્યા છે.સોનું 2022માં યુએસ મોનેટરી પોલિસી માટે સંવેદનશીલ હશે; જોકે, તેમણે ઉમેર્યું હતું કે ફેડરલ રિઝર્વ વધુ પડતી આક્રમક નાણાકીય નીતિઓ અપનાવે તેવી શક્યતા નથી. પ્રમુખ જો બિડેન પાસે આવતા વર્ષે ફેડ પર ભરવા માટે ત્રણ ખાલી જગ્યાઓ હશે. તે અસંભવિત છે કે બિડેન આવતા વર્ષે બોર્ડમાં હોકીશ સેન્ટ્રલ બેંકર્સની નિમણૂક કરશે, તેથી અમને લાગે છે કે આવતા વર્ષે નાણાકીય નીતિમાં એક નમ્ર વલણ હશે.જો કે, બધા વિશ્લેષકો 2022 માટે સોના વિશે આશાવાદી નથી. કેપિટલ ઇકોનોમિક્સના કોમોડિટી વિશ્લેષકો આવતા વર્ષના અંત સુધીમાં સોનાના ભાવ ઘટીને 1,600 પર આવી શકે છે.ટૂંકા ગાળાની ટ્રેઝરી ઉપજ આગામી થોડા વર્ષોમાં થોડી વધુ વધશે પરંતુ લાંબા ગાળાની ઉપજમાં તે વધારો નાનો હશે. જોતાં કે સોનાની કિંમત લાંબા ગાળાની વાસ્તવિક ઉપજમાં ફેરફારોને વધુ પ્રતિભાવ આપે છે. ટોચના ગ્રાહક ચીનમાં ગ્રાહકો પાસેથી ગયા સપ્તાહના 6-9 ડોલરની સામે ઔંસ દીઠ 7-10ના પ્રીમિયમ વસૂલવામાં આવ્યા હતા. હોંગકોંગનું પ્રીમિયમ અગાઉના 0.50-1 થી વધીને 0.80-1.80 થયું. ચીન, જાપાન અને સિંગાપોરના બજારોએ વૈશ્વિક બેન્ચમાર્ક હાજર સોનાના ભાવમાં ઘટાડાના સંકેતો લીધા હતા. સિંગાપોરમાં પ્રીમિયમ ગયા સપ્તાહના 1.30$1.60 થી વધીને 1.40-1.80 પ્રતિ ઔંસ લગભગ 1,779 પ્રતિ ઔંસ થયું હતું.હેરિયસ મેટલ્સ હોંગકોંગ લિમિટેડના જનરલ મેનેજર ડિક પૂને જણાવ્યું હતું કે રિફાઇનર્સ વાર્ષિક સ્ટોક ગણતરીઓ માટે તૈયારી કરી રહ્યા હોવાથી સ્ક્રેપના પ્રવાહમાં ઘટાડો થવાને કારણે પ્રીમિયમ અંશતઃ ઊંચુ જઈ શકે છે. જાપાનમાં, સોનું બેન્ચમાર્કની સમકક્ષ 0.50 પ્રીમિયમમાં વેચાયું હતું. કેટલાક છૂટક રોકાણકારો ઓમિક્રોન કોરોનાવાયરસ વેરિઅન્ટ અંગેની ચિંતાઓ સામે હેજિંગ કરવા માટે સોનું ખરીદી શકે છે.ભારતીય બજાર ગયા સપ્તાહના પ્રીમિયમથી – 10.75% આયાત અને 3% વેચાણ વસૂલાત સહિત – સત્તાવાર સ્થાનિક ભાવો પર લગભગ 2 પ્રતિ ઔંસના ડિસ્કાઉન્ટ પર ફ્લિપ થયું.
કોલકાતા સ્થિત જથ્થાબંધ વેપારીએ કહ્યું કે “છેલ્લા કેટલાક દિવસોમાં છૂટક માંગમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો છે, જેના કારણે જ્વેલર્સ બુલિયનની ખરીદી ઘટાડવા માટે પ્રેરિત થયા છે.”
